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国家允许的配资平台2022 美国关税暂缓EC合约跌势缓和
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来源：广发期货研究 证监许可【2011】1292号
叶倩宁 Z0016628 2025年4月11日 星期五
行情导读：4月10日集运欧线EC主力合约高开1911.2点随后小幅回落，收于1886点，当日涨幅14.47%，11日早盘EC2506小幅低开走弱。
行情分析：
周四凌晨，美国方面宣布对部分国家实施90天的关税暂停措施，并将对所有未采取对等关税反制措施的国家的关税税率下调至10%。消息在一定程度缓解了市场对全球出口贸易的悲观预期，此前受特朗普政府关税政策影响，市场对6月和8月旺季航运的供需前景极度悲观，导致EC相关合约估值出现明显折价。此次声明发布后，市场对旺季需求的预期迅速修复，合约估值亦出现大幅反弹。
基本面分析：
报价方面，本周头部航司4月份报价相对持平。根据极羽数据，截至4月10日最新报价，马士基1084-1517美元/TEU，1805-2294美元/TEU；CMA 1385-2385美元/TEU，2345-4545美元/TEU；MSC 143美元/TEU，2390美元/TEU；ONE 1231-2191美元/TEU，1537-2137美元/TEU；EMC 1455-2155美元/TEU，2360-3560美元/TEU。
截至4月11号，全球集装箱总运力为3205万 TEU，较上年同期增长9.32%。需求方面，欧元区3月综合PMI为50.9，制造业PMI为48.6，服务业PMI为51；美国3月制造业PMI指数49，新订单指数45.2，大幅下降。3月OECD领先指数G7集团录得100.47。
目前全球货运需求仍然偏冷，虽然美国关税政策暂缓，但是普遍10%的关税对于贸易需求方面仍然有一定程度的打压。从季节性看，4月为淡旺季转折点，从5月份开始需求将逐步回暖，3、4月份价格为传统季节性低点。供应端，4月份下旬MSC停航一条大船，供应较上旬有所减少，但是考虑到当前需求端仍然未有起色，预计该停航并不会对价格有较大影响。
后市展望：
展望后市，若美国持续释放关税缓和信号，市场情绪有望持续回暖，6月与8月旺季EC合约价格有望修复至2000点附近，即关税消息公布前市场预期的合理水平。然而，特朗普政府在关税政策上的立场变化反复，后续走向仍存较大不确定性，建议投资者短期谨慎操作，等待宏观扰动消化。
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数据来源：Wind、SMM、钢联、彭博、隆众、广发期货研究所
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责任编辑：李铁民 国家允许的配资平台2022